真钱牌游戏注册送金币,“爆款基金”冰火两重天:市场无情还是策略失灵?

真钱牌游戏注册送金币,“爆款基金”冰火两重天:市场无情还是策略失灵? 2020-01-09 12:51:01   阅读: 1199

真钱牌游戏注册送金币,“爆款基金”冰火两重天:市场无情还是策略失灵?

真钱牌游戏注册送金币,“爆款基金”冰火两重天,有人赚20%+,有的亏6%!市场无情还是策略失灵?

作者 | 刘华

编辑 | 廖莎

上周五“白马股”集体大跌,这周一科技股全线熄火。与此同时,沉寂许久的周期股一飞冲天……

面对这样“毫无征兆和逻辑”的板块轮动,“阴谋论”再次重出江湖。

有传言说是头部公募为保住收益、冲刺年底排名而互相砸盘;还有人把“锅”甩给了外资。

上述策略真的可以“损人利己”,笑到最后吗?

若果真如此,拥有较高人气和号召力的明星基金经理们,旗下的“爆款基金”岂不是个个业绩如牛?

事实上,年内发行的规模在20亿以上的偏股主动“爆款基金”,首尾业绩相差高达26个百分点。

原因为何?

业绩冰火两重天

据Wind统计,2019年以来成立的主动偏股新基金中,A/C合计首发规模超过20亿元的有24只,募集规模合计逾942亿元。

其中睿远成长价值和兴全合泰虽然首募分别获逾700亿和近500亿资金认购,但由于两只基金均采取了限额配售,所以最终成立规模分别仅58.75亿份和59.40亿份。

从“爆款基金”成立以来的收益率看,业绩表现已是“冰火两重天”;其中有的收益已有20%+,有的还在面值下方“潜水”。

▼ 附图:截至11月22日“爆款基金”收益率

具体来看,基金业绩表现既与发行规模不相关,与基金成立后运作时间也不成正比。

比如,年内发行规模最大的汇添富红利增长成立至今收益率为7.57%;而首募规模仅21.13亿份的富国生物医药科技成立至今收益已有20.05%。

富国生物医药科技成立时间为3月12日,与其同一天成立的南方智诚至今收益率为13.52%;在其之后成立的睿远成长价值收益率为13.55%,更稍晚成立的中庚小盘价值目前尚浮亏6.10%。

分化原因为何?

对于主动偏股基金而言,能影响其业绩的因素主要就两个:一个是外在的(也就是大环境),另一个是内在的(即基金经理择时和选股调仓的能力)。

从“爆款基金”成立以来的业绩比较基准看,大部分是飘绿的,反映整体市场环境并不是那么“友好”。

具体来看,由于每位基金经理的风格和偏好不尽相同,体现到基金的投资风格上也是千差万别。

比如,富国基金于洋一直对医药股青睐有加,睿远基金傅鹏博等更强调成长性和长期价值,中庚基金丘栋荣则是基于低估值价值策略进行投资。

从业绩基准看,富国生物医药科技基准自成立以来上涨8.54%,睿远成长价值基准上涨0.85%,中庚小盘价值基准大跌15.02%。

业绩基准背后体现的大环境“好坏悬殊”。

▼ 附图:“爆款基金”业绩表现

但如果拿基金业绩和业绩比较基准比,可以发现,绝大部分基金自成立以来都跑赢了业绩比较基准。

这既证明了明星基金经理们整体具备的能跑赢大盘,并为投资者赚取超额收益的能力;又说明大环境并非是决定基金最终收益的关键因素。

比如,由周应波管理的中欧远见两年定开,凭借跑赢业绩基准21.92个百分点,最终实现19.82%的收益,仅次于富国生物医药科技。

而由赵鹏飞管理的汇添富内需增长,虽然业绩基准大涨8.15%,但基金最终收益仅2.47%,跑输基准5.68个百分点。

拿基金跑赢业绩基准的幅度排序,可以发现,该数据也是既与基金成立时间无关,也与基金规模无关。

成立以来超额收益居前的“爆款基金”还有汇添富红利增长、景顺长城集英成长两年和南方智诚等。

未来投资方向

虽然大家都知道市场瞬息万变,且预测市场通常都会被无情“打脸”,但每逢年底,投资者还是希望听听大佬们对于未来投资方向的看法。

上周六,睿远基金掌门人陈光明首次公开谈论年度投资策略,在他看来,未来A股估值继续收缩的概率不大,具备自上而下选股的基础,对于整体市场偏谨慎乐观。

他表示,2020年可能有超额收益的地方有3个:

1)持续超预期的一流公司,业绩的增长反映到股价增长顺理成章;

2)短期承压导致估值便宜的优秀公司;

3)有二流价格的一流半的公司。

他同时强调,对于一些不处在头部的公司还是要小心。目前的经济环境下,不处于细分行业前三位的公司可能风险系数还是比较大,这个市场总体来讲还是在强者恒强的过程。

除了大方向,投资者最关心的恐怕莫过于具体的投资标的了。

对于这些主动管理能力做的好的基金经理,其背后基金公司的研究基础也是关键因素,而研究实力的强弱又与研究员们的调研力度和深度分不开。

比如,睿远成长价值一直重仓的新和成,曾连续获基金经理朱璘调研;一直重仓的大牛股立讯精密,也连续获杨维舟、朱璘和陈烨远调研;陈烨远是该基金新增聘的基金经理。

从最近3个月维度看,上述“爆款基金”背后的基金公司,在调研过程中重点关注的股票如下:

▼ 附图:基金公司调研重点关注股票

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